176 дней за решеткой. Катерина Борисевич
Коронавирус: свежие цифры
  1. Экс-капитана Генштаба за фото документа «польскому телеграм-каналу» приговорили к 18 годам за госизмену
  2. Надежды нет? Прикинули, ждать ли белорусам тепла этим летом
  3. Уволенному директору Оперного театра нашли новую работу
  4. Матч между хоккейными сборными Беларуси и Казахстана отменен
  5. ГПК: сбор за выезд за границу на машине надо будет оплачивать с 1 июня
  6. Депрессия и 20 лишних кг почти похоронили ее карьеру. Фигуристка, которая была одной из лучших в мире
  7. «С такой болезнью живут до 30 лет». История Кати и ее сына Вани с миопатией Дюшенна
  8. Личный опыт. Как в Беларуси стартовало бесплатное исследование иммунитета против COVID-19
  9. Открыли TikTok-парк, в планах — расчетно-справочный центр. Как пробуют «оживить» торговый центр «Столица»
  10. «Одна из нас умерла от отека мозга». История девушки, которая с друзьями отправилась за мухоморами
  11. На субботу синоптики объявили оранжевый уровень опасности
  12. В программе белорусских каналов на следующую неделю нет «Евровидения». Попробовали разобраться, что это значит
  13. Мангал под навесом уже не в тренде. Вот как круто белорусы обустраивают свои террасы и беседки
  14. Фура и микроавтобус столкнулись под Смоленском — пострадали 13 белорусов, один в крайне тяжелом состоянии
  15. «Расходы превышают доходы, нужно еще 10−15 млн». Олексин может выкупить торговый центр «Валерьяново»
  16. Лукашенко подписал указ о застройке 10 квадратных километров на севере Минска
  17. Лукашенко подписал законы о недопущении реабилитации нацизма и противодействии экстремизму. Что изменится?
  18. Биолог рассказал, как вырастить богатый урожай капусты. Вот пять правил
  19. В Минске задержали группу людей, которые представлялись в Viber сотрудниками банка
  20. Что сейчас происходит в Индии, которая шокирует мир смертностью от COVID-19? Рассказывают белоруски
  21. «50% клещей заражены». Врач — о клещевом боррелиозе и первой помощи при укусе
  22. Какая боль в шее особенно опасна и что при этом делать нельзя
  23. Лукашенко говорил, что «несогласных» студентов нужно отчислить, а парней отправить в армию. Где эти ребята сейчас?
  24. Стартовала выставка-конвент Unicon & Game Expo. Вот как выглядят ее гости и участники
  25. Лукашенко — о восстановлении горевшего костела в Будславе: Без государства ни черта не сделают все равно
  26. Фоторепортаж. На Куйбышева открылась «Песочница» — площадка с уличной едой, которую любят минчане
  27. «Родителям сказал, что пойду пожить к другу». Студент отсидел три месяца, услышал приговор и сбежал за границу
  28. «Мы, иностранцы, с ума сходим». Белоруска уехала за мужем в сектор Газа и теперь вынуждена жить на войне
  29. Медики больше не будут прививать от ковида всех желающих в ТЦ «Экспобел»
  30. Рост ВВП, долгов и заветные «по пятьсот». Кратко о том, как развивалась экономика в последние 10 лет


За минувшую неделю на белорусском валютном рынке доллар США подешевел на 0,17% до 3015 рублей за доллар, евро подорожал на 0,95% до 4207,73 рубля за евро, а российский рубль укрепился сразу на 2,5% до 106,96 белорусских рублей за один российский. В результате стоимость валютной корзины выросла на 1,09%, обновив свой исторический максимум.

Всего с начала года доллар подорожал на 0,5%, евро на 5,21%, российский рубль на 8,66%, а валютная корзина увеличила свою стоимость на 4,74%.



Из азиатского региона экономических новостей было не очень много. Промышленное производство в Японии за январь смогло прибавить 2,4%, но показатель не дотянул до прогнозов, годовая динамика показателя ухудшилась, прирост составил 4,7%. Китайский спрос пока удерживает промышленность на плаву. Закладки новых домов снизились, но годовая динамика показателя позитивна, но со строительными заказами все плохо - они за год упали на 10,7%. Уровень безработицы в январе оставался стабильным и составил 4,9%, рабочие места показали позитивную динамику. Внутреннее потребление продолжает оставаться слабым, расходы за последний год сократились на 1,0%, причем месячное падение показателя составило 1,2%. Доходы за последний год упали сразу на 3,5%, практически не растут заработные платы. Капитальные расходы компаний выросли за последний год на 3,8%, что оказалось хуже ожиданий, причем капиталовложения были на 29% ниже уровня 2007 года. В Китае деловая активность за февраль снизилась, но центральной темой был, конечно, съезд Национального собрания КНР и новые планы по развитию Китая. Власти намерены жестко ограничить рост инфляции, причем ожидают замедление роста экономики в 2011 году до 8%, а в перспективе 5 лет на 7% ежегодно. При этом всеми силами намерены стимулировать рост внутреннего потребления. Ключевая цель для Китая - сохранение социальной стабильности, потому бюджет будет социально-ориентированным. Переход на внутреннее потребление - это долгосрочная перспектива, которая требует тотальных реформ. Сейчас же Китай будет вынужден повышать ставки и проводить жесткую монетарную политику. Йена на неделе так и не смогла развить направленного движения, но риски роста остаются высокими на фоне репатриации капиталов перед завершением финансового года.

В Великобритании ситуация на рынке жилья продолжает оставаться сложной, хотя цены показывают разнонаправленную динамику и выросло количество заявок на ипотеку, но растет и предложение жилья. Индексы деловой активности в производстве и секторе услуг показали негативную динамику. В центре внимания был Банк Англии, который снова писал оправдательные письма по поводу инфляции. Представители Центробанка признали, что ничего не могут сделать с краткосрочной инфляцией, а также тот факт, что они слишком переоценили дефляционное влияние недозагруженности производственных мощностей. Фактически они расписались в том, что ничего сделать не могут, недооценке инфляции, усилении инфляционных рисков. Пока фунт достаточно устойчив, Банк Англии предпочитает выжидать и не предпринимать никаких действий, однако ситуация может измениться в связи с более жесткой политикой ЕЦБ, фунт резко снизился относительно евро на неделе, а именно Европа является основным торговым партнером. Практически без сомнений повышение ставки состоится в середине года, но произойти это может и раньше, т.к. деваться британцам некуда после заявлений ЕЦБ они вынуждены будут как-то реагировать.

Экономические отчеты из Европы были неплохи, особенно из Германии. Безработица в еврозоне снизилась до 9,9%, причем в Германии она сокращается крайне активно, но в остальных странах пока все не очень. Индексы деловой активности оставались на крайне высоких уровнях, а розничные продажи выросли на 0,4%, хотя здесь тоже заслуга Германии, где продажи подскочили сразу на 1,5% за месяц. Данные по росту европейской экономики в 4 квартале не принесли сюрприза, за год экономика прибавила 2,0%, а квартальный рост составил 0,3%, причем прирост этот обусловлен активным ростом экспорта. Но и здесь заслуга в основном Германии, которая показала рост за квартал на 0,4%, а годовой прирост экономики на 4,0%, без учета Германии европейская экономика растет крайне слабо.



Инфляция продолжает стремительно разгоняться, производственные цены за январь прибавили 1,5%, годовой прирост цен достиг 6,1%, что стало рекордом с осени 2008 года, причем стремительно растет и базовый индекс цен, годовой прирост которого был максимальным с сентября 2008 года. Цены на импорт в Германии подскочили за январь на 1,5%, а за год прибавили 11,8%. Предварительные данные показали ускорение темпов роста потребительских цен в феврале до 2,4%. В такой ситуации центральным событием было, конечно, заседание ЕЦБ по ставкам. Глава Центробанка Ж.-К. Трише не разочаровал, хотя ставки и были оставлены неизменными, заявление прямо предполагает повышение ставок в апреле-мае, причем более вероятно в апреле, если не помешает саммит ЕС по решению долговых проблем в еврозоне. Решение ЕЦБ отражает поворотный момент, они вынуждены перейти к более жесткой монетарной политике. Это спровоцировало краткосрочный рост европейской валюты, но теперь в центре внимания ситуация на долговом рынке Европы, от того, как она разрешится, многое будет зависеть, но простого решения здесь нет. Рейтинговое агентство Fitch изменило прогноз по рейтингу Испании на негативный в ожидании встречи Еврогруппы, на которой будут обсуждаться механизмы решения долговых проблем Европы. Но путь тут только один - реструктуризация, и это может нанести в момент удар по европейской валюте.

В США экономических отчетов было много, но показали они неоднозначную картину. Индексы деловой активности в промышленности и секторе услуг взлетели до многолетних максимумов, причем индекс Чикаго аж до максимальных значений с 80-х годов. На крайне высоких уровнях находятся и инфляционные подиндексы. Но с рынка жилья продолжают приходить плохие новости, количество заключенных договоров на продажу жилья снизилось в январе и было пересмотрено с понижением за декабрь. Причем данные из реестров говорят о том, что продажи значительно ниже декларируемых риэлтерами. На 0,7% в январе снизились расходы на строительство, причем в частном секторе сокращение составило 1,2% за месяц и 10,5% за год. Бежевая Книга ФРС особого оптимизма не выдает, ситуация улучшается, но не особенно активно, причем цены растут, а многие планируют их повышение. Заказы в промышленности за январь выросли на 3,1%, активно росли и продажи автомобилей. Но на этом фоне крайне слабо вышли данные по потребительским расходам, которые прибавили всего 0,2%, причем реальные расходы сократились на 0,1%. Цены выросли за месяц на 0,3%, но товары подорожали на 0,8%, а товары краткосрочного пользования сразу на 1,1%. Доходы выросли за месяц сразу на 1,0%, но рост этот обусловлен был в основном сокращением социальных сборов правительства, загоняя социальные фонды в еще больший дефицит. Сборы в социальные фонды обвалились до уровней 2006 года.



Чтобы покрывать это, придется больше занимать на рынках. Щедрость американского бюджета не знает пределов, осталось только понять, что они будут делать, когда ФРС в июне прекратит скупать государственные долговые бумаги. Производительность труда в 4 квартале продолжала расти, а расходы на оплату труда сокращаться, компании продолжают осторожничать с наймом, индекс Challenger показал резкий рост увольнений в феврале. Но это не мешает рынку труда набирать обороты, по данным ADP, количество рабочих мест выросла за месяц на 217 тыс., с повышением были пересмотрены и предыдущие данные. Количество заявок на пособия по безработице сократилось до 368 тысяч. Официальный отчет по рынку труда был относительно неплохим, хотя данные вызывают много вопросов. Безработица снизилась до 8,9%, но застойная безработица остается крайне высокой, средний период нахождения в статусе безработного поставил новый рекорд 37,1 недели.



Безработица сокращается, но соотношение числа занятых остается неизменным и составляет 58,4% от гражданского населения, продолжает активно расти и количество не включаемых в состав рабочей силы. Количество занятых вне сельского хозяйства выросло на 192 тысячи - это компенсировало январский провал, но за два месяца рост составил 255 тыс., т.е. менее 150 тыс. в месяц, а это не компенсирует даже прирост населения. Оплата труда в феврале вообще не выросла, хотя инфляция ускоряется, годовой прирост оплаты труда близок к уровню инфляции, причем инфляция ускоряется, а оплата труда замедляет темпы роста. На неделе активно выступали представители ФРС. Бен Бернанке опять обосновывал то, как экономике помогает включение печатного станка, ничего нового глава ФРС не сказал, остальные же представители ФРС начали указывать на то, что программа выкупа ценных бумаг будет завершена в июне, продлевать её ФРС не решится. Инфляционное давление усиливается, эффект от роста напряжения на Ближнем Востоке наконец начал сказываться и на нефтяных ценах в США. Готовность ЕЦБ начать повышение ставок делает для ФРС проведение мягкой монетарной политики более сложным вопросом. Снижение доллара усилит инфляцию в США, игнорировать это ФРС не сможет. Американские банки переполнены деньгами, объемы наличности на балансах перевалили за $1,4 трлн впервые за историю, но кредитование не растет, в феврале оно продолжало стремительно сокращаться. Американцы устойчиво беднеют, количество получающих "продуктовые талоны" перевалило за 44 млн человек, компенсируется это из бюджета, но долго ли удастся это делать? Госдолг скоро доберется до 100% от ВВП, подбираясь к лимиту на уровне $14,3 трлн. Повысить лимит необходимо к началу мая, но республиканцы, пользуясь моментом, пытаются выторговать у демократов как можно больше. На неделе бюджетные учреждения США могли остаться без финансирования, но все-таки удалось проголосовать и продлить срок на 2 недели до 18 марта. Национальная ассоциация экономики и бизнеса США (NABE) провела опрос среди экономистов, который показал, что главная проблема США – это дефицит бюджета, а не безработица, аналогичные заявления делали и представители ФРС. Республиканцы хотят сократить расходы на $61 млрд, Обама против этого решения. За 2 недели отсрочки республиканцы смогли выбить сокращение только на $4 млрд. Доллар на неделе оставался под давлением, индекс доллара достиг минимальных значений с ноября прошлого года. Короткие позиции по доллару (данные CFTC) достигли рекордного за историю уровня, но сокращение фондирования иностранных банков в США, а также кризис на Ближнем Востоке (и покупки гособлигаций США) сдерживают падение американской валюты. Такая ситуация несет в себе риск резкого отскока доллара от своих минимумов, т.к. накопилась большая спекулятивная позиция.

Экономических отчетов на неделе будет достаточно много, сильное влияние на рынки продолжит оказывать ситуация на Ближнем Востоке. Япония в среду опубликует данные по заказам в промышленности, показатель продолжает оставаться на крайне низких уровнях, есть шансы на небольшое восстановление, хотя показатель очень волатилен. В четверг будет опубликован уточненный отчет по ВВП за 4 квартал, и есть риски пересмотра показателя с понижением, что обусловлено слабыми темпами роста капиталовложений. Более важным для рынков будет отчет в четверг по внешней торговле Китая, есть шансы на то, что февральское значение покажет даже дефицит внешней торговли, но надо смотреть на динамику импорта, сокращение которого будет негативно воспринято рынками. Ключевым днем для Азиатского региона станет пятница, когда Китай публикует серию отчетов по экономике. В центре внимания будет ситуация с инфляцией в Китае за февраль, после активного повышения ставок рынки надеются увидеть снижение инфляционного давления, но такие ожидания могут и не оправдаться, особенно учитывая динамику на сырьевых рынках. Есть риски выхода данных по инфляции выше ожиданий, что заставит Народный банк Китая действовать более агрессивно, также стоит обратить внимание на данные по банковскому кредитованию. Китайские власти пытаются притормозить темпы наращивания кредита банками, но пока без особого успеха. Дальнейшее ужесточение монетарной политики может негативно сказаться на вложениях в рисковые активы, а репатриация капиталов японскими инвесторами будет продолжать оказывать йене поддержку.

Великобритания в среду опубликует данные по внешней торговле за январь, после рекордного дефицита в декабре есть надежды на его сокращение, что позитивно для фунта. В четверг публикуется отчет по динамике промышленного производства, никаких серьезных изменений здесь не ожидается, вероятно, промышленность продолжит медленно восстанавливаться. Наиболее важным для английского фунта будет заседание Банка Англии по ставкам, которое состоится в четверг. После решения ЕЦБ перейти к более жесткой монетарной политике фунт находится под давлением, а Банк Англии любит сюрпризы. Шансы на повышение ставок, конечно, не высоки, но они растут после действий европейского Центробанка. В пятницу публикуется отчет по динамике производственных цен за февраль, рост фунта немного сгладит эффект от роста ресурсных цен, но усиление инфляционного давления продолжится, что будет ставить Центробанк перед необходимостью повышения ставок. Уже поздно вечером состоится выступление главы Банка Англии, Мервину Кингу придется хоть что-то сказать по поводу инфляции, предпринимать какие-то шаги придется в любом случае. Фунт будет под давлением, если никаких сигналов об ужесточении монетарной политики не поступит.

Еврозона начнет неделю с выступления главы ЕЦБ Ж.-К. Трише и всю неделю будет в ожидании саммита Еврогруппы, от которого ждут решений по ситуации с долгами, потому евро будет резко реагировать на любые высказывания представителей Евросоюза. Во вторник опубликуют данные по заказам в промышленности Германии, есть риск выхода показателя хуже ожиданий на фоне укрепления евро. Состоится также выступление покидающего свою должность главы Бундесбанка Акселя Вебера, который может себе позволить откровенность. В среду опубликуют данные по промышленному производству в Германии за январь, после падения показателя в декабре есть шансы на восстановление, хотя данные могут и не оправдать прогнозов. В четверг Германия будет публиковать данные по внешней торговле, ждем ухудшения показателя, потому как рост евро уже должен начать сказываться на торговле, даже при условии сохранения высокого спроса со стороны Азиатского региона. Негативным для внешней торговли будет и подорожание ресурсов. Но основное для Европы будет происходить в пятницу, когда начнется саммит по теме ситуации на долговом рынке и рисков связанных с дестабилизацией на Ближнем Востоке. Ведущие немецкие экономисты настаивают на необходимости принятия решений по реструктуризации долгов проблемных стран, проблему эту нужно решать как можно скорее, чем дольше Европа тянет, тем сложнее будет принимать решения. Динамика европейской валюты во многом будет определяться именно тем, смогут ли европейские страны прийти к компромиссу, есть риски снижения евро в преддверии саммита.

В США начало недели обещает быть спокойным, в понедельник выйдут данные по потребительскому кредитованию, в среду опубликуют отчет по оптовым запасам на складах. Но данные не должны оказать какого-то существенного влияния на рынки. В четверг будет опубликован отчет по внешней торговле за январь, дефицит внешней торговли может вырасти, основной причиной этого будет подорожание импортных ресурсов. Также будет опубликован отчет по исполнению бюджета за февраль, традиционно в этом месяце дефицит достаточно высокий, а в этот раз ещё должно сказаться снижение налогов, так что можно ждать рекордных значений дефицита. В пятницу будут публиковаться данные по розничным продажам, рынки настроены достаточно позитивно, это продиктовано высокими ценами на бензин и неплохими автопродажами, но за вычетом этих составляющих все может оказаться крайне плохо. Также выйдет отчет Мичиганского университета по настроениям потребителей, здесь внимание стоит обратить не столько на сам уровень настроений, сколько на инфляционные ожидания, которые уже держатся на достаточно высоких уровнях. Дальнейший рост инфляционных ожиданий будет усиливать позиции "ястребов" в ФРС, потому показатель может вызвать рост доллара. В центре внимания продолжит оставаться ситуация на Ближнем Востоке, до сих пор американская нефть оставалась на достаточно низких уровнях, но прошлую неделю котировки накрыли на рекордных уровнях $105 за баррель. Американские чиновники в конце недели зашевелились, глава Минфина пытался как-то сгладить ситуацию, указывая на большие запасы. Но рынки остались к этому абсолютно безучастны. Теперь уже и для США высокие цены на нефть становятся проблемой, инфляция ускоряется, и это заставит их что-то предпринимать. Риторика представителей ФРС, скорее всего, станет более жесткой, а большие объемы спекулятивных продаж доллара могут только усилить эффект и создают хорошие условия для начала коррекции американской валюты в ближайшие недели.

Комментировать этот пост на блоге автора >>>

***
Вадим Иосуб - финансовый аналитик официального партнера АЛЬПАРИ в Беларуси.

Обращаем ваше внимание, что мнение автора блога может не совпадать с мнением редакции TUT.BY
-15%
-28%
-12%
-10%
-21%
-12%
-30%
-10%