154 дня за решеткой. Катерина Борисевич
Коронавирус: свежие цифры
Коллапс с водой в Минске
  1. Мингорисполком отказал организаторам в проведении «Чернобыльского шляха»
  2. В Оршанском РУВД в кабинете нашли тело сотрудника милиции. СК проводит проверку
  3. В подвешенном состоянии. История многодетной семьи из Бреста, которая готовится на три года отправить папу на «химию»
  4. Кому, зачем и сколько? Суд по делу Виктора Бабарико: что говорит «взяткодатель»
  5. Тепла хочется? В апреле не дождетесь: печальный прогноз погоды
  6. Прогноз от властей: каким будет курс доллара в ближайшие три года
  7. «И линии нарисуем, и достойно ответим». В Москве прошла встреча Лукашенко и Путина
  8. СМИ выяснили, кто может быть четвертым фигурантом по «делу о госперевороте»
  9. Мингорсуд оставил в силе приговор журналисткам «Белсата» за стрим с «Площади перемен»
  10. «Трупный яд попал к соседям через доски в полу». История Леонида, который убирает дома после смерти
  11. Какие курсы доллара и евро установили обменники 23 апреля
  12. Усилить защиту силовиков, ужесточить наказание за экстремизм. Какие изменения в УК поддержали депутаты
  13. Вводят новшества по валютному рынку. Что они означают для белорусов
  14. Родстер за 55 тысяч долларов и броневик — за 5. Посмотрели, какие эксклюзивные авто можно купить прямо сейчас
  15. Кто знал правду о чернобыльской катастрофе в 1986 году и как боролись с тем, чтобы «не было паники»
  16. Ну, как съездил? Что смотреть в Старых Дорогах, а что не стоит
  17. Минчанка рассказала, как за неделю вырастила на балконе грибы и получилось ли на этом сэкономить
  18. Все умеют считать деньги — свои. А как насчет общих денег из кошелька страны? Проверим?
  19. ЧП с водоводом в минской Чижовке. Санитарные врачи разрешили пить воду из крана
  20. 35 лет после Чернобыля. История женщины, родившей сына в апреле 1986-го
  21. «Симптомы эпилепсии — это не только судороги и обмороки». Разбираем с неврологом мифы о болезни
  22. Следственный комитет объявил в розыск Герасименю и Опейкина
  23. Путин ответил на предложение Зеленского встретиться
  24. Как самому недорого создать эффектный сад без помощи ландшафтного дизайнера. Вот простые советы
  25. Провизор дает шесть простых советов, которые помогут вам сэкономить на лекарствах
  26. Покупатель с 50 тысячами долларов — король на рынке квартир в Минске. А королю не нужно спешить
  27. Правительство может отменить «заморозку» цен на социально значимые товары — и вот почему
  28. Украина вводит спецпошлину на белорусские автобусы и грузовики
  29. Самая красивая пара современной «фигурки»: выиграли ЧМ и счастливы вместе вне льда
  30. «Нельзя отворачиваться от друга, чьи глаза закрываются в последний раз». Как пережить смерть любимого питомца


Дмитрий Заяц,

Белорусским компаниям могут запретить выпускать на внутреннем рынке облигации, номинированные в иностранной валюте. Участники рынка ценных бумаг ожидают, что в этом случае количество выпусков облигаций резко сократится. Предполагается, что выпускать долговые бумаги и одалживать у населения валюту сможет только государство.

Фото с сайта esp.md
Фото с сайта esp.md

Резонансная тема

В последнее время в Беларуси стал активно развиваться рынок облигаций. Предприятия, нуждающиеся в заимствованиях, увидели в облигациях возможность привлечь у населения финансовые ресурсы на длительный срок и по относительно невысокой стоимости.

В условиях низких ставок по валютным депозитам (1−2% годовых) население стало проявлять интерес к валютным облигациям предприятий, доходность по которым находится в районе 5−8% годовых.

Тем не менее, по информации БелаПАН, на государственном уровне сейчас согласовывается решение о введении запрета на эмиссию валютных корпоративных облигаций на внутреннем рынке. Если решение будет принято, бизнес сможет размещать валютные облигаций только на внешнем рынке, а на внутреннем рынке свои долговые бумаги предприятия должны будут номинировать исключительно в белорусских рублях.

Грядущий запрет корпоративных валютных облигаций — резонансная новость, и уже активно обсуждается на внутреннем финансовом рынке.

Точный срок, когда запрет вступит в силу, участникам рынка ценных бумаг не известен. Но предполагается, что решение о запрете валютных облигаций может быть принято в этом году, а вступить в силу с 2019-го.

По неофициальной информации, на первом этапе будет запрещен выпуск валютных корпоративных облигаций, но у государства останется право эмитировать облигации в инвалюте. В последующем в рамках политики дедолларизации планируется, что и государство откажется от выпусков валютных облигаций на внутреннем рынке.

«На облигациях свет клином не сошелся»

Белорусские власти считают, что запрет валютных облигаций оправдан.

«Мера более чем своевременная, и она находится в русле пакета мер по обеспечению макроэкономической стабильности в стране. Дедолларизация — это стратегическое направление государства, без него низкую инфляцию и финансовую стабильность не обеспечишь», — заявил БелаПАН собеседник в финансовых кругах, знакомый с позицией экономических властей.

Он отметил, на «валютных облигациях свет клином не сошелся», и возможности делать сбережения с положительной доходностью у населения сохраняются.

«Процентные ставки по рублевым депозитам в реальном выражении положительные, а времена, когда банковские вклады приносили сверхприбыли, ушли. Пора всем привыкнуть жить в условиях стабильности», — убежден собеседник в финансовых кругах.

С точки зрения экономических властей, ничего плохого в том, что предприятия не смогут выпускать валютные облигации, нет.

«Облигации будут, они будут в белорусских рублях. Кроме того, есть рублевые кредиты, пусть пользуются ими те, кому нужны заемные ресурсы», — считает представитель финансового сектора.

Будущее внутреннего рынка, добавил он, связано с инструментами, которые номинированы в рублях.

«Нужно снижать все риски за счет увеличения рублевой составляющей на денежном рынке, это залог нашей стабильности. Поэтому всем участникам рынка нужно перестраиваться и предлагать финансовые продукты в национальной валюте», — полагает собеседник БелаПАН в финансовых кругах.

Спрос на рублевые облигации пока низкий

Ситуация пока такова, что население предпочитает покупать не рублевые, а именно валютные бонды.

«Предприятия с удовольствием размещали бы рублевые облигации, но захочет ли их покупать население? Люди хотят иметь гарантированный доход. Пока у них сбережения в основной массе все еще в инвалюте, и поэтому не пользуются сейчас большим спросом облигации в белорусских рублях — ни под 12,5%, ни под 14% годовых», — рассказал БелаПАН представитель профучастника рынка ценных бумаг.

Все эксперты подтверждают, что наибольшим спросом пользуются у населения валютные облигации.

«Основной объем корпоративных облигаций в Беларуси сейчас приходится на валютные бонды. Поскольку населению невыгодно размещать валютные депозиты, ставки по которым совсем уже смешные, вырос спрос на валютные облигации», — отметил управляющий партнер международной консалтинговой компании Civitta по СНГ Даниэль Крутцинна.

Инвестконсультанты считают, что запрещать компаниям выпускать валютные облигации не стоит.

«Запрет валютных облигаций — преждевременная мера. Валютные облигации расшевелили рынок ценных бумаг. Предприятия и население в Беларуси совсем недавно начали знакомиться с этим инструментом рынка. Облигации стали реальной альтернативой депозитам для населения и кредитам для предприятий», — подчеркнул директор инвестиционной компании «Волат капитал» Сергей Муханов.

По его мнению, ожидать, что рублевые облигации в ближайшее время смогут заместить валютные, нет оснований.

К слову, белорусские банки сейчас предлагают разместить долгосрочные рублевые депозиты под 12,5% годовых, а компании предлагают по рублевым облигациям доходность на уровне 14% годовых.

«При этом государство гарантирует полную сохранность вкладов, поэтому рисковать ради 1,5-процентного пункта вряд ли кто-то захочет. А повышать ставку по рублевым облигациям предприятиям невыгодно, поскольку в этом случае стоимость заимствований будет существенно выше, чем по рублевым кредитам», — подчеркивает Муханов.

Соответственно, предполагает он, если компаниям запретят выпускать валютные облигации, переключиться на рублевые они не смогут.

«Рынка корпоративных облигаций в этом случае практически не будет, а банки узурпируют положение финансового посредника, и мы вернемся к тому, что у заемщиков на внутреннем рынке не будет альтернативы банковским кредитам», — резюмировал Муханов.

Почему запрещают валютные облигации?

Наблюдатели сомневаются в том, что запрет валютных облигаций на внутреннем рынке будет сильно способствовать процессу дедолларизации.

«При сохранении экономической политики, которая не будет каждые три-четыре года приводить к девальвации нацвалюты, доверие населения к рублевым инструментам постепенно будет повышаться. И это более эффективный путь, чем проводить дедолларизацию административным образом», — полагает Даниэль Крутцинна.

Такое мнение разделяют и экономисты.

«Убрать возможность выбора финансовых инструментов — это не то же самое, что убедить население доверять белорусским рублям. Административный ресурс в данном случае вряд ли может способствовать процессу дедолларизации», — считает старший научный сотрудник Белорусского экономического исследовательско-образовательного центра (BEROC) Дмитрий Крук.

По его мнению, если у компаний не будет возможности занимать валюту на внутреннем рынке у населения, а у государства такая возможность сохранится, такое решение вряд ли можно объяснить исключительно политикой дедолларизации.

Истинная причина грядущих изменений может быть в другом, предполагает эксперт.

«Валютные ресурсы населения государству пригодятся для выплат по внешнему госдолгу. Поэтому власти могут быть заинтересованы в создании канала, чтобы валюта, которую население сейчас одалживает предприятиям, уходила на приобретение государственных валютных облигаций», — резюмировал Дмитрий Крук.

-15%
-25%
-25%
-30%
-12%
-30%
-40%
-15%
-25%
-15%