Поддержать TUT.BY
144 дня за решеткой. Катерина Борисевич
Коронавирус: свежие цифры
  1. Это последние дни, за которыми что-то наступит. Чалый рассуждает о настроениях разных белорусов
  2. На какие курорты из Беларуси у туроператоров этим летом запланированы полеты?
  3. «В Беларуси не ценил того, что имел». Физик отчислился из БГУ и изучает бозон Хиггса в Германии
  4. «Мне говорили: «Лучше бы ты мужа нашла и варила ему борщи!». История молодой трактористки Наташи
  5. Теплое начало недели, а потом — похолодание. Прогноз погоды на ближайшие дни
  6. Бывшая жена Ивана Вабищевича: «Когда увидела интервью Вани о нашем расставании, у меня был шок»
  7. Минлесхоз объяснил, почему доски в Беларуси подорожали в два раза
  8. Врача-невролога Руслана Бадамшина уволили — в день выхода из СИЗО он пришел на работу позже
  9. Что происходит в стране 13 апреля
  10. Задержан глава партии БНФ Григорий Костусев. Он — подозреваемый по уголовной статье
  11. Тысячи сотрудников «Нафтана» и «Гродно-Азота» могут не получить допуск к работе по медицинским показаниям
  12. «Побелка деревьев весной — пережиток советского прошлого». Эксперт рассказал всё о побелке сада
  13. Секондам запретили продавать новые вещи. Как рынок б/у одежды отреагировал на нововведение
  14. Цена биткоина впервые в истории превысила 62 тысячи долларов за монету
  15. Россия отменила полеты в Турцию. Россияне полетят через нас? Снизятся цены? Спросили экспертов
  16. Euronews прокомментировал прекращение вещания в Беларуси
  17. Начался суд по делу о наезде BMW на силовиков 11 августа. Водителю грозит до 25 лет тюрьмы
  18. Биатлонистка Сола честно рассказала о позиции, народной любви и собственном гнездышке в Новой Боровой
  19. Врач рассказывает, по каким симптомам узнать пневмонию
  20. Купаловский восстановит поставленный 20 лет назад спектакль. Названы фамилии новых актеров
  21. «Самое благоприятное время для продавцов». Что происходит на вторичном рынке квартир в Минске
  22. Самые теплые, крепкие и дешевые стены: сравнили газосиликат, керамзитобетон и керамические блоки
  23. Белорусов стали массово приглашать на вакцинацию от коронавируса. Узнали, как проходит процедура
  24. Украина ввела дополнительные ограничения на границе с Беларусью
  25. С 13 апреля снова дорожает автомобильное топливо
  26. Как река превращается в море. Большая вода на Полесье
  27. «Самая длинная 16 сантиметров». Дома у минчанки живут 34 улитки. Смотрите, какие они красивые
  28. Умер «песняр» Леонид Борткевич
  29. Можно ли отсрочить климакс? Гинеколог отвечает на важные вопросы
  30. Дом под Осиповичами, в который въехала ракетная установка, отремонтировали. Военные и жильцы рассказали как


/ Алена Андреева,

Очередную программу Сергея Чалого "Экономика на пальцах" мы посвятили разбору  на многочисленные вопросы журналистов о новой макроэкономической политике.

Прочтение этого документа оставило противоречивое чувство у автора программы, поэтому стоит подробно остановиться на разборе оного. Также уделим время действиям Минторга и сдерживанию цен на товары. К чему это все ведет? 

Вывод программы: для премьера и нового главы Нацбанка автор программы не видит другого пути, кроме как действовать в режиме "на свой страх и риск".
Помогала Сергею журналист Алена Андреева. Ваши вопросы, мнения и пожелания оставляйте в твиттере с хештегом #ЭнП

Внимание! У вас отключен JavaScript, ваш браузер не поддерживает HTML5, или установлена старая версия проигрывателя Adobe Flash Player.

Скачать аудио (48.68 МБ)

Внимание! У вас отключен JavaScript, ваш браузер не поддерживает HTML5, или установлена старая версия проигрывателя Adobe Flash Player.

Открыть/cкачать видео (264.87 МБ)

Продолжается упорство в смене акцентов. То, что случилось на валютном рынке, до сих пор не называют девальвацией. У нас это макроэкономическая корректировка, причиной которой называют девальвацию валют стран, основных торговых партнеров.

Какие цели преследовала эта корректировка? Это не было попыткой устранить макродисбалансы и попыткой достичь равновесного курса. Это была борьба с ажиотажным спросом. Когда идет подмена борьбы с болезнью борьбой с симптомами, такое настроение ума – заразное состояние. Дальнейшие действия, которые продолжают предпринимать наши власти, все еще являются борьбой не с сутью, а с проявлением. До определенного момента кажется, что разницы нет, если получаются те же результаты, только другими средствами. Но с какого-то момента результаты становятся противоположными тому, чего ты хочешь достичь.

Если действительно происходит изменение курса, существует передаточный механизм влияния на цены. Потом цены начинают влиять на курс, и в конечном счете достигается равновесие.

Чтобы этот процесс не стал самоподдерживающимся, нужна определенная политика, чтобы разорвать эту спираль. У нас решили сделать это простым способом – запретить рост цен. Когда стало ясно, что негативные последствия от таких действий начинают проявляться в виде товарного дефицита, издали разъяснение, позволяющее дышать в ситуации отсутствия воздуха.

Действия властей в попытке создать условия, в которых можно дышать, приводят к тому, что среднесрочные и долгосрочные последствия принятых решений будут прямо противоположны тем, которые должны быть в экономике.

В связи с новыми назначениями было много обращений президента. В большинстве случаев речь идет о том, что мы попробовали многие вещи и они работают, нужно только дальше контролировать эти процессы. Президент сказал, что даны указания на уровне главы государства и теперь необходимо их неукоснительное исполнение. Но если вернуться к предыдущим высказываниям, заметно, что в них есть внутренние противоречия. С одной стороны, нельзя бежать за Россией и девальвировать белорусский рубль. С другой стороны - надо обеспечить порядок и спокойствие на валютном рынке. В условиях внутренних противоречий чиновник понимает, что может быть признан виновным при любых его действиях, и ведет себя так же противоречиво.

Во время назначения нового руководителя Нацбанка президент сказал: "Председатель правления Нацбанка и премьер-министр являются теми людьми, кто будет отвечать за процессы в экономике и ее кровеносную систему – финансы. Спихивать на кого-то, что там не хватает прав, полномочий или нормативно-правовая база не та, невозможно. Все решения приняты. Вся власть сосредоточена в этом плане в их руках. Действуйте".

С одной стороны, это похоже на карт-бланш: действуйте - и отвечать будете вы. Нацбанк молодец, что справился с ажиотажем. Но с другой стороны, новому руководству строго-настрого наказано не повторять того, что случилось в декабре. Как это совместить, непонятно.

Для повышения доверия к национальной валюте вредной является попытка сделать предсказуемой стоимость в национальной валюте. Гораздо более правильной является попытка сделать относительно устойчивой ее покупательную способность. Когда рубль привязан к доллару, возникает вопрос, сможет ли Центробанк выполнить эту привязку. Часто оказывается, что одной из самых привлекательных спекулятивных игр является игра против собственной валюты.

Ключевым вопросом было, являлись ли события декабря иррациональным поведением. Фактически оказалось, что люди, которые так действовали, в итоге оказались правы. Если это был ажиотажный спрос, то курс потом взлетает и возвращается обратно. Если этого не происходит и те, кто купил, пока было дешево, выиграли, то, выходит, их поведение было верным.

Процесс дедолларизации


Долларизация – это не обязательно расчеты или хранение депозитов в долларах, но еще и расчет иностранной валюты с конвертацией в уме. Власти тоже этому способствуют, когда пересчитывают зарплаты в долларовом эквиваленте или устанавливают некоторые платежи в иностранной валюте.

Власти пытаются замедлить инфляционные процессы с помощью контроля за денежным предложением, оптимизации кредитной активности, проведения взвешенной процентной политики. "Особое внимание будет уделяться динамике широкой денежной массы, которая будет использоваться в качестве промежуточного ориентира денежно-кредитной политики", - говорится в пресс-релизе Нацбанка.

Иными словами, не может быть вызывающей доверие политика Нацбанка, если Нацбанк не показывает всем, какую ставит цель, и регулярно показывает, что способен достигать ее.

Действия Нацбанка в попытке вернуть доверие к национальной валюте


Нацбанк пытается таргетировать широкую денежную массу, а скорее даже - денежный агрегат М2, то есть рублевую массу. Это то же, что делал Нацбанк в течение первых нескольких месяцев после унификации курса осенью 2011 года.

Эта политика дала положительные результаты. Но у нее есть свои недостатки: Нацбанк не может контролировать величину, количество и структуру валютной составляющей денежной массы.

В условиях финансовой долларизации поле влияния Нацбанка очень маленькое. Чтобы были значимые результаты, нужно применять преувеличенно резкие меры. После декабря степень долларизации экономики выросла, и есть сомнения, что этот метод сработает второй раз.

“Нельзя излечиться, если не считать, что ты болен. Не называете это девальвацией, но, по крайней мере, не пытайтесь подменить понятия”

В пресс-релизе Нацбанка был тезис, что валютные интервенции теперь будут происходить только для сглаживания сильных колебаний и при обеспечении положительного сальдо интервенций. Но ничего не сказано о том, за каким изменением в цене должны последовать меры.

Средняя стоимость корзины иностранных валют, по оценкам, к концу 2015 года может увеличиться на 3-7% по отношению к уровню, сложившемуся при переходе к механизму привязки валют. С одной стороны, мы говорим, что таргетируем не курс, а денежную массу в стране.

С другой стороны, вводим механизм привязки к корзине и называем коридор, внутри которого могут произойти изменения.

Привязку к корзине валют планируется осуществлять с помощью привлечения несвязанных внешних кредитных ресурсов путем размещения суверенных еврооблигаций, а также с использованием внутренних источников заимствования. Но курсовая стоимость наших еврооблигаций упала и составляет 12-17% годовых. Это ставки откровенно запретительные, и с ними не имеет смысла размещаться на рынке.

Неравновесный курс


"Удовлетворение любой ценой ажиотажного спроса населения на иностранную валюту неоправданно. Поэтому банки в период высоких спекулятивных ожиданий продавали валюту в пределах ее покупки. В настоящее время предложение валюты банками на наличном сегменте увеличивается. По мере адаптации к новому курсообразованию и закрепления положительных тенденций будут сняты эти вопросы", - говорится в пресс-релизе.

Банки не хотят покупать валюту на бирже, потому что заявка оставляется за день, а продажа осуществляется на следующий день. Если разница будет больше 2%, то банки будут терпеть убытки. Но при равновесном курсе колебания будут в обе стороны, и убытки от разницы в сутки будут устраняться друг другом.

Но заработок банков на валютно-обменных операциях – это спред. Если банк зарабатывает на валютно-обменных операциях, то в его же интересах максимизация количества сделок. Чем больше оборот, тем больше заработок на разнице курсов. Если банкам не нравится высокая степень изменчивости курса, пусть они изменяют спред.

Валютный рынок не может функционировать, если вы не выносите на него какую-то часть спроса и предложения. Именно потому, что не происходит подкрепления обменников и не удовлетворяются все заявки, не устанавливается равновесный курс. Аналитики предлагают убрать 2%. Но это предложение является шагом назад. Если целью является нахождение равновесного курса, то логично спрос и предложение свести на одну площадку.

Борьба с симптомами вместо причин


Первое действие – борьба с валютной паникой и попытка нащупать равновесие на наличном рынке. Нащупали, получилось, население понесло валюту. Потом к этому уровню подтянули и безналичный курс.

Теперь получается, что равновесие мы определяем исключительно по результату спроса и предложения на бирже, в которую не выносятся заявки физических лиц. Мы подразумеваем, что рынок физических лиц функционирует в неравновесном состоянии. А не за счет ли того, что снова установилась китайская стена между рынком, где есть дисбалансы, обеспечивается видимое равновесие на безналичном рынке?

Не является ли то, что происходит на потребительском рынке, и уменьшение предложения импорта последствием этого? Если у населения нет возможности купить вещи, которые оно так или иначе купило бы, это означает, что оно купит эти вещи, но уже само, минуя официального импортера.

Ради внешнего эффекта – равновесия официального курса – мы создали проблемы на рынке наличной валюты и на потребительском рынке, которых раньше не было.

Минторг отвечает за ценовую политику. У него есть два начальника – премьер-министр и президент. У президента звучит фраза о том, что ценовой контроль – это навсегда. А Андрей Кобяков говорит, что "как только будет сформировано понимание и приведены в соответствие потребности с возможностями, естественно, мы откажемся от такого жесткого регулирования".

Он также добавляет: "Мы ни в коем случае не должны были допустить ценовую гонку. Поэтому будем регулировать, подсказывать, направлять, будем говорить с субъектами хозяйствования и организациями о том, чтобы не допустить ценовой разбалансированности". Он не исключает, что кто-то может понести определенные потери в сложившейся ситуации.

Мы пытаемся найти макроравновесие, а на самом деле боремся с симптомами: с ажиотажным спросом и ростом цен. Именно такая логика, когда мы боремся с симптомами, и приводит к дисбалансам в экономике.

Проблемы ритейлеров и ситуация на розничном рынке


Потом стало ясно, что происходит сужение ассортимента в торговле. Она поставлена в такие условия, что ее закроют при любом раскладе. 16 января появилось разъяснение Минэкономики и Минторга.

Начальник управления экономики и финансов Минторга Павел Филиппов сказал: "При разработке этих рекомендаций исходили из общих подходов, направленных как на отечественных производителей с высокой долей импортного сырья, так и на импортеров, а также розничной торговли. Для каждого прописаны свои правила игры, чтобы не попасть под действие постановления Совмина №1207. Решение, которое назрело, в первую очередь направлено на поддержку отечественных производителей с импортной составляющей, обеспечение внутреннего рынка товарами местного и импортного производства".

Есть серьезные вопросы относительно законности рекомендаций торговле по формированию цен. Рекомендации даются, чтобы не попасть под ответственность постановления №1207.

Постановление указывало министерствам и концернам не допускать роста отпускных цен на товары, которые производятся подчиненными им организациями. Получается, что в соответствии с указом №567 ответственность устанавливается для розничной торговли.

Ответственность за повышение цены оптовиками или производителями - нет. Постановление Совмина №1207 противоречит закону о ценообразовании Республики Беларусь. Регулируемые цены в нашей стране применяются только на товары, произведенные в условиях естественных монополий, на услуги, оказываемые субъектами естественных монополий, а также отдельные товары, перечень которых устанавливается президентом или Совмином по его поручению. В постановлении же речь идет обо всем ритейле. Это ограничение цен по всему полю.

Какие стимулы для розницы, производителей и оптовиков создает это постановление? Бухгалтерам придется пересчитывать рентабельность каждого товара. Производитель с высокой долей импортного товара может в большей степени переносить курсовые разницы на повышение цены. Но при этом повышение цены на отечественные товары не допускается. Если у производителя не импортная составляющая, а его контрагенты-смежники с этой импортной составляющей повысили цену, то ответственность будет лежать на нем.

Ложные стимулы развития


Возможность повысить цены, практически целиком перенеся курсовые изменения на следующего его потребителя, есть у производителя, который не вылетит от этих изменений за рентабельность 3%. Для этого нужно, чтобы у него с самого начала эта рентабельность была не сильно высока. В итоге у нас два производителя.

Один работает на отечественном сырье с минимальной долей импортной составляющей и с хорошей рентабельностью. У другого производителя высокая доля импорта, рентабельность низкая и высокие складские запасы. Получается, что система создает стимулы, позволяющие легче дышать предприятиям с большой долей складских запасов.

Чем меньше рентабельность, тем меньше шансов вылететь за 3%. Тем большую долю издержек от изменения импортной составляющей ты можешь перенести следующему потребителю. Чем больше эта доля, тем большее повышение цены ты можешь себе позволить. У того, кто работает на отечественном сырье, такой возможности нет.

“Результатом нормальной девальвации стало бы повторение 2011 года: улучшение финансового положения предприятий, рост экспорта”

Начинали мы с того, что боролись с симптомами. Конечным результатом создается такая среда, в которой стимулы для более комфортного существования получают менее эффективные предприятия с меньшей рентабельностью и с высокой степенью импортоемкости. Условия хозяйствования для более эффективных предприятий оказываются хуже.

Очевидно, что следовало бы пойти по тому же самому пути, который был избран в 2011 году, и признать, что проблема - в отсутствии единого курса, определяемого спросом и предложением. Тогда было бы макроэкономическое равновесие. При отсутствии необходимости трогать руками экономику на микроуровне естественным образом стимул для развития получали бы те, кто более эффективен. Сейчас ситуация обратная.

Как из нее выйти?

Нельзя излечиться, если не считать, что ты болен. Не называете это девальвацией, но, по крайней мере, не пытайтесь подменить понятия. Результатом нормальной девальвации стало бы повторение 2011 года: улучшение финансового положения предприятий, рост экспорта. Но при внешне похожих вещах (изменение курса) результат противоположный – не оздоровление ситуации на уровне микроэкономики, а ее ухудшение.

Для премьера и нового главы Нацбанка я не вижу другого пути, кроме как действовать в режиме "на свой страх и риск". Им надо попытаться поверить словам президента, который 16 января сказал о том, что "все указания даны, полномочия у вас есть, ни на кого ничего не спихивайте, у вас карт-бланш. Решайте вопросы так, как вы себе это представляете".

Мнение автора программы может не совпадать с мнением редакции портала.

Следующая программа появится в эфире 30 января в 11.00.
-99%
-25%
-10%
-30%
-20%
-20%
-10%
-10%
-50%
-50%
-30%