Эксперт: Чем вкладывать деньги в убыточные предприятия, лучше продать их за копейки

 

 

И. С.: Крупность и мелкость предприятия – понятие относительное. Вопрос в том, с чем сравнивать. Конечно, в Беларуси их намного меньше, чем в России. Думаю, что тому есть ряд причин. Если говорить о частных предприятиях, то здесь никому не нужно объяснять причины. В свое время в Беларуси не было проведено такой масштабной приватизации, как в России. Сегодня до сих пор существует ряд законодательных сдерживающих моментов. Не стоит забывать и о не очень красивых инвестиционных примерах в начале двухтысячных годов.

 

А. П.: Вспомним простой пример, связанный с Балтикой. Им до сих пор пугают всех потенциальных инвесторов. На самом деле, подобных моментов было очень много. Сюда можно добавить и фактор того, что белорусский бизнес боится официально укрепляться. Дело в том, что это сразу повлечет за собой пристальное внимание. А если учесть несовершенство нашего налогового законодательства, вопросов появится еще больше. Кроме того, в России крупные холдинговые компании начали выстраиваться вокруг сырьевых компаний, а ведь этого в Беларуси тоже нет. В многочисленных статьях и интервью с белорусскими предпринимателями правдиво отмечалось: накопить денег для бурного развития большинству белорусских предпринимателей так и не удалось.

 

И. С.: Многие белорусские предприятия выросли и вынесли свои центры в разные страны, оставив здесь свои филиалы.

 

 

А. П.: Сначала нужно объяснить, что такое холдинг, и какие они бывают. Только тогда мы сможем понять, вокруг чего у нас происходят данные процессы.

 

И. С.: В Беларуси не совсем правильно использовать слово "холдинг". Дело в том, что холдинговое законодательство в Беларуси, мягко говоря, не развито. У нас распространена такая форма как группа компаний. Холдинг - достаточно четкий термин. Прежде всего, это предприятие, в активах которого находится контрольный пакет акций ряда других предприятий. Именно такая юридическая форма у нас встречается нечасто. В Беларуси в большинстве своем работает объединение предприятий как группы компаний. Причем, независимо от формы объединения, компания является единым корпоративным управлением. То есть она имеет единую систему управления, стандарты, порядки и правила. Поэтому в Беларуси много групп разных компаний, как больших, так и маленьких. Безусловно, небольших компаний в республике больше, а вот холдингов в чистом виде достаточно мало.

 

А. П.: Есть предприятия, у которых наблюдается определенный рост. Другое дело, если сравнить Беларусь с нашей восточной соседкой, то у нас всплывет много фактов, которые долгое время препятствовали развитию бизнеса. Я имею в виду отсутствие приватизации и многие другие. Проблема в том, что сначала государством делается пять-шесть позитивных шагов, а потом один, который разрушает все. Государство над нами постоянно экспериментирует и ищет новые пути развития бизнеса. Достаточно вспомнить недавний указ, который всех поверг в шок. Я имею в виду постановление № 991, из-за которого у многих бизнесменов была бессонная ночь. Думаю, что Velcom, МТС и Life :) в эти дни поднялись очень сильно, потому что количество звонков и переговоров значительно увеличилось.

 

Основная суть указа заключалась в том, что с точки зрения импорта, обрезались очень многие цепочки. То есть нужно было закупаться у прямых производителей, а также множество других нюансов. Хотя сам указ уместился в четыре строчки. Думаю, это была проверка реакции людей на данное постановление. Нужно сказать, что реакция последовала как от частного, так и от государственного бизнеса, поэтому, в итоге, он был спущен на тормозах. Относиться к подобным экспериментам необходимо позитивно. Нельзя забывать, что для многих граждан подобные указы стоят не только больших денег, но и здоровья.

 

 

И. С.: Одна из наиболее типичных для Беларуси форм таких компаний – это вертикальные интегрированные холдинги. То есть предприятия, которые начинали с производства и продажи некого конечно продукта, постепенно идут по пути импортозамещения и начинают производить комплектующие для конечной продукции. Таким образом, наращивая производственный потенциал, они уходят внутрь. До сырья у нас мало кто дошел, потому что в Беларуси мало предприятий сырьевых источников. Тем не менее, многие предприятия дошли до уровня глубокой переработки. Таким образом, выстраиваются вертикально интегрированные холдинги. Это когда предприятие производит как комплектующие материалы, так и конечную продукцию. Правда, нужно сказать, что большинство таких предприятий работает на экспорт.

 

Есть еще финансовые холдинги – компании, которые объединены общими ресурсами, но при этом они занимаются совершенно разными видами деятельности. Это может быть торговля некими продуктами, банковская, ИТ сфера и так далее. Безусловно, такие холдинги в республике существуют. Но сказать, что есть холдинг, который действует только на территории Беларуси и не имеет структурных подразделений в других странах, неправильно. Думаю, большинство наших холдингов имеет ряд предприятий на территории России и Украины.

 

 

И. С.: На каждом уровне существуют определенные проблемы. Конечно, крупные предприятия облают мощными конкурентными преимуществами, поэтому им легче выживать. То есть у них больше ресурсов, активов и возможностей кредитования. У монокомпаний есть ограничения в ресурсах, но, с другой стороны, такие компании более гибкие. Они быстрее управляются, имеют менее тяжелый управленческий аппарат. И, как правило, они имеют более короткий промежуток времени между принятием решения и его реализацией.

 

А. П.: Во время кризиса один из ключевых показателей – это скорость принятия решений. В этом смысле небольшие компании при правильной внутренней структуре принимают решения намного быстрее. Поэтому более крупные компании более тяжелы, но при этом у них все равно больше ресурсов и возможностей. Они могут даже по ходу сбрасывать балласт с пользой для себя.

 

И. С.: Первое, что делают холдинги при попадании в серьезную ситуацию, - это начинают избавляться от непрофильных активов.

 

А. П.: Мы это видели в России, когда кризис только начинался. Бизнесмены начали продавать свои непрофильные активы. Они просто избавились от вещей, которые в условиях кризиса оказались гирями. Мы сталкиваемся с ситуацией, когда в многопрофильных холдингах всплывает что-то интересное. Например, есть рестораны и журналы, которые не приносят прибыль, а создаются "для души". В условиях кризиса от таких вещей холдинги начинают очень быстро избавляться. Все понимают, что финансовый пирог усох, и от каких-то тортов пора избавляться.

 

 

А.П.: В белорусских холдингах самый важный критерий оценки гирь – это то, в каких отраслях и сегментах они работают и насколько эти сегменты живучи и платежеспособны. Некоторые компании сейчас начинают обрезать то, что для них является непрофильным. Важно правильно оценить, что мы делаем и принять взвешенное решение. Можно свернуть данное направление, обанкротить его либо минимально сократить дивизион, но оставаться на рынке. Последнее, в свою очередь, делается для того, чтобы быстро развернуться, когда снова начнется движение. В СМИ говорят, что во многих странах закончился период рецессии. Об этом уже заявили Япония, Франция и Германия. Когда этот процесс пойдет массово, движение начнется опять.

 

 

И.С.: Сравнение государства с холдингом может быть, но образное. В нашей стране так говорить можно только в качестве шутки. По сути, балластом является все, что не приносит доход. Такие предприятия нужно продать тем, кто сможет извлечь из балласта пользу и получить доход.

 

 

А. П.: Можно сказать, что продажи потихоньку начались. Это происходит очень осторожно. В Беларуси есть ряд крайне убыточных отраслей, которые нужно было давно продать. Я видел многие региональные предприятия, которые на сегодняшний день ни руководство области, ни руководство предприятия не представляют, как поднять на ноги. На мой взгляд, это те предприятия, которые нужно продавать. Я скажу крамольную вещь: главное, чтобы их взяли. Думаю, если будут разумные цены, их купят. Здесь вопрос не в том, сколько заработает государство на продаже. Важно то, смогут ли эти предприятия сохранить рабочие места и принесут ли они впоследствии благосостояние регионам.

 

И. С.: Это произойдет только после серьезной реструктуризации этих предприятий. Вряд ли те инвесторы, которые их купят, сохранят в первозданном виде их структуру. Скорее всего, они будут подвержены очень серьезным изменениям. Честно сказать, это единственный способ сделать так, чтобы люди начали покупать производимый ими продукт.

 

А. П.: Многие западные специалисты говорят о том, что предприятие можно продать и за доллар. Важно дать им шанс подняться.

 

И.С.: Легче посчитать, сколько каждый год мы несем убытков и теряем прибыли от того, что у нас есть то или иное предприятие. Вопрос заключается в том, продолжать ли вкладывать деньги в убыточное предприятие либо продать за копейки, но потом получать доход в виде налогов.

 

А. П.: Сейчас активно пользуются другой стратегией, которая, на мой взгляд, небезопасна. К успешным государственным предприятиям пытаются прикрепить несколько убыточных. Получается очень интересная ситуация. Представьте себе: человек бежит стометровку, может стать чемпионом мира, а мы к его ногам привязали гантели и спрашиваем, сможет ли он победить с лишним грузом. Не сможет! Он начинает тормозить и вместо того, чтобы делать обороты, останавливается. Ведь ему необходимо что-то делать с полученным в дар убитым хозяйством.

 

 

И.С.: Чтобы что-то купить, нужно иметь достаточно серьезные ресурсы. Далеко не все белорусские частные предприятия смогли накопить такие ресурсы. Мало предприятий, которые могут себе позволить купить что-то серьезное. Вторая причина: если такие приобретения случаются, то не на территории Беларуси. То есть предприятие накопило существенные средства, но оно приобретает другое предприятие на тех территориях, где это сделать проще и выгоднее.

 

А.П.: Еще один момент: в любом случае, большая часть собственности находится в руках государства. Если бы приватизация была ускорена, мы бы увидели очень много интересных слияний и поглощений.

 

И.С.: Безусловно, единичные примеры существуют и у нас.

 

А.П.: Мы помним, как Heineken купил два белорусских пивзавода. В пивной отрасли произошли достаточно серьезные изменения. Пока рано судить о результатах. Сейчас можно точно сказать: в связи с этой покупкой объемы реализации пива "Бобров" и "Речица" упали. Но это временная мера.

 

 

И.С.: Безусловно, существует. Нельзя говорить о том, что бюрократия – это болезнь исключительно холдингов. Монопредприятия при желании тоже могут у себя развести бюрократию. Нельзя говорить о том, что это явление всегда является отрицательным. Честно сказать, без определенного уровня бюрократии организация существовать не сможет. Должна быть определенная регламентация, правила, стандарты, потому что без этого возникает анархия. Вопрос в том, насколько организация сумела выстроить свою систему управления и держит свою бюрократию в разумных рамках. Иногда бывает так, что некие положения и регламенты начинают работать сами на себя, отрываясь от реальных потребностей рынка. В этом смысле бюрократия становится вредной. У крупных организаций больше шансов развить бюрократию, чем у мелких аналогов. Есть много предприятий, которые очень эффективно выстроили свою систему управления. Это зависит от того, какие полномочия отданы дочерним предприятиям. Если управляющая компания будет стремиться контролировать каждый шаг и принимать решения по мелким оперативным фактам, ничего хорошего из этого не получится.

 

А.П.: Эта компания может быть успешной, но при этом предприятие будет много терять в своем развитии.

 

И.С.: Это происходит достаточно часто, потому что компания не может выстроить качественную систему контроля по ключевым параметрам своей деятельности. Не сделав этого, она контролирует не важные результаты, а действия, которые направлены на их достижение. В результате именно контроль не позволяет компании достигнуть возможных высот.

 

 

А.П.: На самом деле, существует сплав причин. Здесь присутствует страх, отсутствие нужной суммы денег и другие моменты. Хотя, тут нельзя ничего сказать однозначно. По дороге к вам, я узнал, что один из многопрофильных холдингов – компания "Трайпл" - планирует открыть бензозаправки под именем своего бренда. Так что оказывается, что некоторые холдинги в условиях кризиса даже расширяют свою сферу деятельности.